La Ley de Convertibilidad fue decretada durante el gobierno de Menem.
Tras casi 11 años de vigencia del famoso "1 a 1", la normativa fue derogada el 6 de enero de 2002, luego de que el entonces presidente, Fernando de la Rúa, se fuera en helicóptero y cinco mandatarios ocuparan el sillón de Rivadavia en 11 días. La Ley de Convertibilidad del Austral había sido decretada por el Congreso Nacional el 27 de marzo de 1991, durante el gobierno de Carlos Menem con Domingo Cavallo como ministro de Economía.
La normativa establecía una relación cambiaria fija entre la moneda nacional y la estadounidense. En principio, 1 divisa norteamericana equivalía a 10.000 australes. Luego, con el reemplazo de los australes por los pesos argentinos surgió el "1 a 1"; en donde la relación cambiaria fue 1 peso, 1 dólar.
Detrás de esta medida impulsada por Cavallo, había un intento por combatir la hiperinflación. El plan implementado estableció -además del tipo de cambio fijo- una apertura comercial y financiera que permitía usar el dólar para todas las operaciones económicas y prohibía que el Banco Central financie políticas fiscales expansivas.
Los resultados fueron "positivos", ya que se pasó de un 1344% de inflación en 1990 a un 25% en los primeros 12 meses posteriores a su aplicación.
La paridad del uno a uno generó problemas profundos en la industria nacional, desocupación y pobreza. Se privatizaron más de 60 empresas, e importar era más barato que comprar producción local. La falta de competitividad de algunas compañías, sumada a las condiciones adversas que generó el modelo de Cavallo, derivó en la desaparición de gran parte de la industria liviana que había nacido con el peronismo original.