Plan económico: qué son los puts, la nueva obsesión de Javier Milei que heredó del gobierno de Alberto Fernández

Plan económico: qué son los puts y por qué son clave para el presidente Milei

Para decirlo fácil, los puts son seguros que contrataron los bancos con el BCRA para prestarle plata al Tesoro. Pero desde lo técnico, como le gusta decir al presidente Milei, un put es una opción de venta que da a su dueño el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente a un precio predeterminado dentro de un período específico.

En el contexto financiero de la Argentina, estos puts están vinculados a títulos de deuda soberana emitidos en pesos. Es decir, los bancos tienen la opción de vender estos bonos al BCRA si su valor cae por debajo de un cierto nivel. De esta manera, funciona como una especie de seguro, garantizando que las entidades bancarias locales no sufrirán pérdidas significativas si los bonos pierden valor.

No obstante, el problema de estos instrumentos financieros es que, si los bancos deciden ejercer su derecho a vender los bonos al Central, éste se vería obligado a imprimir más dinero para comprarlos, porque todo lo que compra el BCRA -dólares, letras, bonos- implica una emisión de pesos para pagar. Por supuesto, esta situación es lo que obsesiona al presidente Milei, ya que iría en contra de su plan para eliminar toda fuente de emisión de dinero.

Además, esta emisión monetaria adicional podría aumentar la inflación. Es decir, los puts llevarían a una mayor inflación porque obligarían al BCRA a aumentar la oferta de pesos en el mercado.