Diálogos con "José Tasa": una mirada desde Nueva York sobre la deuda y la inquietud de los mercados

Generan ruido innecesariamente en medio de la renegociación del gobierno nacional por un vencimiento que no es significativo en cuanto al monto.

El razonamiento de los fondos de inversión es el siguiente: ¿por qué le voy a postergar el vencimiento del 26 de enero al 1 de mayo si llegado ese día, el 1 de mayo, tampoco me va a pagar? Claramente lo que quiere hacer Kicillof es incluir estos 250 millones de dólares de amortización del bono en el “reperfilamiento”, usando palabras macristas.

El único incentivo que se tiene hoy a aceptar la oferta es que se cobra el cupón de intereses. Nada más. Del otro lado, Kicillof lo que se juega es que entra en default desordenado de la deuda bonaerense que después le va a costar más salir.

Es cierto. No hay activos acá en NY que le puedan embargar. No tiene Buenos Aires una fragata ni dólares en cuentas. Pero es una situación indeseable, que le puede llegar a bloquear créditos de organismos internacionales y lo más importante, afectar a lo que haga luego Martín Guzmán. Es poco serio caer en un default y más de esta manera.

Este lunes se junta acá en Nueva York con fondos de inversión y con técnicos del FMI. También con funcionarios del Tesoro norteamericano para que le den apoyo dentro del FMI.

No hay que esperar nada definitorio, o un gran título…Al fin y al cabo, una renegociación de la deuda es como un campaña política. Hay que juntar votos para llegar a un determinado porcentaje. En este caso Guzmán tiene que llegar al 75%, lo cual no es fácil. Tiene tiempo igual para hacerlo. Dependerá de la oferta que haga.

Guzmán la quiere consensuar con grandes fondos. Quiere mostrarles los números de la Argentina y en función de ello estimar la capacidad de pago del país. Si fuera por el gobierno, aplicaría quitas de capital.

El problema como siempre es que bonistas pueden iniciar juicio y complicar arreglo. Un plazo fijo a 18 meses hoy en EEUU rinde 1,5% anual...Es una tontería hacer una oferta y que fracase con la liquidez que hay en el mercado hoy. Pero somos capaces de cualquier cosa. Intuyo qué en febrero Guzmán la presenta. De eso hablará la semana que viene en Nueva York con banqueros.

Es que lo de PBA es una señal importante de lo que se viene. Piense que vamos un mes y medio de gobierno y la brecha cambiaria está en casi 40 por ciento. El riesgo país arriba de 2000.

Lo que se está viendo acá en NY es que la oferta no tiene éxito o bien, si es aceptada por bonistas, es sólo porque les abre una rendija para poder salirse de los papeles argentinos con alguna ganancia respecto al año pasado. Si después la deuda renegociada se puede pagar o no, es otro tema.

Por lo que me dicen, Alberto Fernández sabe de la importancia de cerrar bien la renegociación de la deuda. Difícil que la economía crezca en 2020 o 2021 si no se puso fin al tema de la deuda.

Piense que en un año, enero 2021, vamos a estar hablando de las elecciones de medio término y como puede perder el gobierno. Si hicieran bien las cosas con la deuda y la economía en general podrían ganar caminando.

Si usted arranca de pesos le diría que el dólar sigue siendo buen refugio. Las acciones no me gustan y los bonos en pesos ya volaron demasiado. Los bonos en dólares pueden caer más.

De mercados emergentes me gusta Brasil. Es la gran historia a contar del 2020. Si la economía crece como ya se espera que lo haga, estaremos ante una suba en todos los papeles brasileños. Paulo Guedes, el ministro brasileño, fue la estrella en Davos.

Están yendo a una eficiencia en el gasto público y avanzando y con reformas laborales. Aportes a los sindicatos brasileños ya no son más obligatorios. ¿Se imagina hacerlo en Argentina?

Por ahora. No se va a alejar mucho del dólar Bolsa o el "contado con liqui". Si se aleja, ya empiezan a comprar uno y vender otro, mezclando colores. Es decir una operación en negro y otra en blanco.

Pero los arbitradores no temen. Se la juegan igual. Por eso es que la brecha del contado con liqui siempre se va a ampliar con el dólar oficial. Con el resto, el blue el dólar Bolsa, no tanto dado que siempre se los va a arbitrar.