La sorpresa del USDA: las proyecciones de siembra de soja y maíz movieron el mercado

Un ejemplo de esto, fue al comienzo de la campaña donde la estimación de producción en Brasil de soja según el USDA se ubicaba en 144 mill. de t, mientras que al día de hoy se espera que la misma sea de 127 mill. de t. Para el caso de Argentina, la reducción fue hasta el día de la fecha, del 17% totalizando en 43,5 mill. de t. Para el maíz ocurre algo similar, pero en menor magnitud debido a que el cereal de safrinha (tardío) por el momento se encuentra con una muy buena condición del cultivo.

Como conclusión, podemos observar que se alinean diferentes factores alcista precios como por ejemplo la activa demanda internacional, la baja oferta en Sudamérica, y el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania.

Es por esto que mencionamos anteriormente, que el mercado posee el foco en lo que ocurrirá en el hemisferio norte.

El USDA, en el día de hoy publicó el informe de área y stocks trimestrales de Estados Unidos. Los datos, como se puede visualizar el gráfico de “Oferta y Demanda” ubicado debajo, muestran una estimación de reducción en el área a implantar de maíz la cual pasaría a 36,22 millones de hectáreas frente a las 37,23 estimadas en el informe Outlook de febrero para el ciclo 22/23, estando esta cifra por debajo del rango esperado por los privados y por debajo de la estimación de 37,8 millones de hectáreas a igual fecha el año pasado para la campaña comercial 21/22.

Respecto a la soja, la situación es diferente, con un incremento en el área de más de un millón de hectáreas respecto al informe de febrero totalizando unas 36,81 millones de hectáreas a implantar. Esto se debe principalmente al aumento en los costos de los fertilizantes mencionado anteriormente, los cuales llevaron a una reducción del margen bruto por hectárea sumado a una mayor inversión inicial en un mercado que presenta últimamente una elevada volatilidad.

USDA.jpg

Estimación de área y stocks trimestrales - Fuente: AZ Group sobre el informe del USDA.

Otro motivo que explica el incremento en la superficie de soja sobre la de maíz es la relación de precios la cual es favorable para la oleaginosa. En las últimas semanas las cotizaciones del cereal en CME se vieron impulsadas por la incertidumbre sobre la oferta futura de maíz desde el Mar Negro, llevando a la relación a mostrarse más favorable para este. Como se observa en el gráfico, la relación soja/maíz actualmente es de 2,1, ubicándose por debajo del promedio de los últimos años, de 2,3.

USDA 2.jpg

Relación de precios soja/maíz - Fuente: AZ Group en base a datos de CME.

Como conclusión final, es importante seguir de cerca lo que vaya ocurriendo entre Rusia y Ucrania, como también la siembra en el hemisferio norte y la continuidad del climático y su efecto en los maíces tardíos y la soja de segunda en Argentina y Brasil.

Los autores son analistas de mercados de AZ Group