El Tribunal de Apelaciones del Circuito de Columbia había anulado el rechazo de la SEC a la oferta de la empresa para convertir su fideicomiso de Bitcoin (GBTC) en un fondo cotizado en la bolsa. (Foto Bloomberg)
Creada por el Congreso de Estados Unidos, en 1934, para ayudar a restaurar la confianza de los inversores tras la caída del mercado de valores en 1929, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) es la primera entidad reguladora federal de los mercados de valores. También, una de las que más se concentra en el escrutinio sobre la industria de criptomonedas.
Es responsable ante el Congreso y opera bajo la autoridad de las leyes federales para favorecer la divulgación pública completa de información empresarial y proteger a los inversores contra prácticas fraudulentas y manipuladoras en el mercado.
Es decir, se trata de una agencia independiente del gobierno federal de Estados Unidos que, entre otras responsabilidades, tiene la tarea de proteger a los inversores, mantener el funcionamiento justo y ordenado de los mercados de valores y facilitar la formación de capital.
En ese sentido, monitorea las acciones de adquisición corporativa en los Estados Unidos y, a la vez, aprueba las declaraciones de registro de libros para corredores entre las firmas inscritas.
Por lo general, los valores ofrecidos en el comercio interestatal, por correo o Internet, deben registrarse en la SEC, antes de venderse a los inversores.
Las empresas de servicios financieros, como corredores de bolsa, empresas de asesoramiento y administradores de activos, así como sus representantes, también deben registrarse ante la SEC. El no registro de estas entidades ante el organismo les impediría hacer negocios en EE. UU.
En cuanto a su conformación, la SEC está liderada por una comisión bipartidista de cinco miembros, nombrados por el presidente de los Estados Unidos y confirmados por el Senado. Uno de los cinco, es designado como presidente, cargo que en la actualidad ocupa Gary Gensler, una figura muy conocida en el mercado de las criptomonedas por su actitud confrontativa con las empresas del sector.
Por otra parte, la SEC consta de cinco divisiones y 23 oficinas cuyos objetivos son interpretar y tomar medidas de aplicación de las leyes de valores, emitir nuevas reglas, supervisar las instituciones de valores y coordinar la regulación entre los diferentes niveles de gobierno.
Las cinco divisiones y sus respectivos roles son:
En todos los casos de acción, el organismo solo puede iniciar acciones civiles, ya sea en un tribunal federal o ante un juez administrativo. Los casos penales están bajo la jurisdicción de las agencias de aplicación de la ley dentro del Departamento de Justicia.
Desde hace tiempo, el organismo sufre permanentes críticas a la hora de cumplir o no cumplir sus funciones. Una de las principales que se le atribuyen es que, precisamente, silencia las críticas.
Un artículo del Wall Street Journal de 2018 indica que, bajo una ley adoptada en 1972, las personas que han llegado a acuerdos con la SEC deben permanecer en silencio por siempre sobre los casos en los que participaron. Al respecto, el juez Jed Rakoff, indicó que el resultado de esto es un conjunto de confusión e hipocresía.
La SEC también es habitualmente criticada por su enfoque en relación con el modelo de negocio de la industria cripto. El caso más prominente es el de una queja en la que la entidad declaró que nueve criptotokens listados en Coinbase eran valores, un descubrimiento que inmediatamente después fue disputado por Coinbase.
En relación con estas críticas, el presidente de la SEC, Gary Gensler se defendió y compartió su opinión sobre la regulación de las criptomonedas en una entrevista con CNBC: “Soy neutral acerca de estas tecnologías, pero no lo soy en relación con la protección de los inversores. Estos activos son de una clase altamente especulativa”.
No conforme con sus dichos, Gensler profundizó su argumento y remarcó que “hay miles de tokens, la mayoría de los cuales tienen la categoría de valores. Así como en el caso de los proyectos de capital de riesgo y nuevos proyectos, muchos proyectos fallan”.
Para terminar, otra definición de Gensler sobre las criptomonedas, refirió que: “Si miras las estadísticas, encontrarás que la mayoría fallan y es importante que el público pueda tener la información pertinente para entender el riesgo. Hay un riesgo significativo en este campo”.
