Diálogos con "José Tasa": dólares alternativos en baja, tasas en alza y el escándalo Generación Zoe

Periodista: ¿Y los bonos?

José Tasa: Se movieron en sintonía ayudados por un mejor contexto en Brasil. Hay economistas que dicen que el riesgo país, hoy en 1730 puntos, puede caer a los 1300 puntos para mediados de año. Me parece demasiado.

La deuda argentina sigue muy elevada en porcentaje del PBI, casi el 100%.

De hecho está más alta que cuando se requirió en 2018 asistencia al FMI y se alertaba que esa deuda no era sustentable. Creo que algo deberá hacer quien gane las elecciones en 2023, respecto a una restructuración amigable. Y ello se está viendo en el valor actual del riesgo país. Volviendo al tema del dólar en la Bolsa, hay poca demanda y hay multinacionales y empresas constructoras trayendo divisas al país.

Periodista: ¿Cómo puede cerrarse el acuerdo con el FMI sin reducir subsidios?

José Tasa: Es lo que está demorando hoy el anuncio. El kirchnerismo no avalará ninguna suba más allá de la anunciada, que es del 20% en electricidad. El director del Hemisferio Occidental del FMI, Ilan Goldfajn se comunicó directamente con las empresas de electricidad en la Argentina para comprobar de primera mano el impacto del plan del gobierno y la segmentación de tarifas.

De nuevo, no sé cómo va a ajustar Guzmán las cuentas públicas y llevar al déficit primario al 2,5% del PBI con este esquema tarifario. Por ello es que crece la impresión que un eventual acuerdo se puede caer en las revisiones trimestrales de septiembre o diciembre. Vuelven los años 80s cuando se daba ese mismo fenómeno.

Lo que es evidente es que la inflación ayuda a cerrar las cuentas, licuando el gasto previsional aún más. Ese es otro tema a tener en cuenta para el próximo gobierno: la actual ley de movilidad previsional hace más difícil reducir el rojo fiscal y al mismo tiempo bajar la inflación. Pero dejemos ese tema para otro día.

Periodista: Nos falta hablar de la tasa en pesos. ¿Subirá mucho más?

José Tasa: Pareciera que Miguel Pesce no desea subir demasiado las tasas. Es lo que dijo en una reunión vía zoom con banqueros de ABA y ADEBA hace dos semanas. Creo que debería ir más por apurar la suba del dólar oficial. La suba de tasas en pesos le agranda el rojo cuasifiscal con los intereses que debe pagar por las Leliq. Es cómico todo esto porque el BCRA sube tasas en pesos y el mayor deudor en pesos, y por ende el que más se ve afectado, es el propio BCRA. Raro este país.

Periodista: ¿Cómo vio todo lo que pasó con el escándalo de Generación Zoe?

José Tasa: Lo que no entiendo es la pasividad oficial cuando en Twitter, había una cuenta la de “Osvaldo Beto Mendeleiev” que desde hace varios meses, venía advirtiendo del fraude.

Habiendo tantos reguladores, es inentendible que sea tan fácil lanzar una estafa de este tipo. Un banquero amigo me dijo que estuvo con Adrián Cosentino de la CNV y que le advirtió que hay otros “Zoe” dando vueltas. El funcionario dice que no puede intervenir desde la CNV. No me queda claro igual. Desde el BCRA tampoco hay reacción.

Periodista: De las acciones, ¿qué me puede decir?

José Tasa: Lo mismo que los bonos. Pero un capítulo aparte pasa por Mercado Libre, que sigue en retroceso. Pasó de 1950 dólares en agosto a los u$s 937 del viernes. Del cielo al infierno. En los analistas se critica mucho la fuerte emisión de acciones que hizo para financiarse meses atrás. Además acompañó la baja de todo el sector. Pero hay mucho enojo con el management de “Meli” en el mercado.