Tras la quinta prórroga de la negociación por la deuda, cuál es la letra chica que traba el acuerdo

La diferencia, como ya hace un mes y medio se viene remarcando, es estrecha en lo financiero, de sólo 10% en el valor presente neto de las propuestas de acuerdo. Pero adicionalmente hay cuestiones, legales, no financieras, que demoran el entendimiento final.

Un reciente informe de la consultora 1816 detalla las complicaciones en la letra chica de un nuevo entendimiento. Son los siguientes puntos:

• 1) Los grupos de acreedores desean que los nuevos bonos a emitirse tengan cláusulas que protejan más a los bonistas en caso de una futura reestructuración como los que poseen los papeles surgidos en los canjes del 2005 y 2010. Los nuevos bonos emitidos desde 2016 no poseen esas cláusulas.

• 2) Ante un nuevo evento de default, los acreedores desean que todos los montos impagos devenguen la tasa de los títulos más un 2% adicional.

• 3) Las exigencias de los bonistas incluyen además la obligación del país de cumplir con el artículo IV del FMI y en caso contrario se dispararía un evento de default.

• 4) Quizás el más complicado de los puntos exigidos por los grupos de acreedores es que la Argentina acepte ampliar su "Waiver of Sovereign Inmunity" para cubrir no sólo al país, sino también a entidades intra sector público. Además, que se incluya la presunción de que todos los activos del país o de estas entidades son de uso comercial. Buscan facilitar los embargos ante un eventual default futuro.

Las acciones y bonos argentinos se recuperaron con las perspectivas de un nuevo diálogo entre las partes. En realidad, tampoco habían caído demasiado los precios de los títulos públicos porque ya cada vez más los inversores incorporan como habituales los comunicados agresivos entre las dos partes, incluidas las acusaciones mutuas.