Diálogos con "José Tasa": los peligros de una oferta "agresiva" de Guzmán y la expansión del coronavirus

Periodista:

No entre en pánico que es lo peor que le puede pasar. Hay que pensar fríamente. Hablando en lo estrictamente sanitario, en la Argentina tuvimos suerte que nos agarra la pandemia en verano y con tiempo para prepararnos para su llegada.

Igual el golpe va a ser muy fuerte. Al discurso de Alberto Fernández del jueves no le faltó una palabra no le sobró una. Dijo todo lo que había que decir. Para mi gusto hubiera sido un poco más estricto con las excepciones. Hay muchos trabajadores exceptuados. Pero era la medida a tomar.

Fíjese que Uruguay no tomó aún la misma medida de cuarentena total. Tampoco Brasil ni México.

Ojo que los días que se demoran en tomar medidas luego cuestan vidas. Tenga en cuenta que el Hospital de Clínicas hay sólo 18 respiradores y en el Posadas apenas 40. Y están siendo utilizados por pacientes que tienen otras enfermedades.

Dicho ésto, mi intuición e información es que la cuarentena total se va a prorrogar una semanas más en función de los datos que vayan surgiendo. Generó mucho caos la suspensión del clearing de cheques pero en teoría lo reponen el 1 de abril.

Tenemos que estar preparados para que las cifras de contagiados crezcan de a miles por día en 15 días. De nuevo, no hay que tener pánico. Es lo que va a suceder en a medida en que se aumenten los test diarios a personas. Lo que hay que evitar es llegar a ser como Italia, que tiene casi 800 muertos diarios.

Periodista:

Me parece que lo que están haciendo los países europeos y los Estados Unidos es lo correcto en estos casos. Inundar de euros y dólares a los mercados. Fíjese que hasta dieron swaps de bancos centrales, que llegaron hasta a Brasil.

Periodista:

No existimos. En esa política de inundar dólares, la Reserva Federal ofreció líneas de hasta u$s 60.000 millones por seis meses como mínimo. Lo hizo con Brasil, México, Corea del Sur, Singapur, Suecia, Dinamarca, Noruega, Nueva Zelandia, Australia. Pertenecer tiene sus privilegios. Qué bien vendrían u$s 60.000 millones a la Argentina. El que las hace las paga.

Volviendo al tema principal, lo peor que puede pasar en este contexto es que haya una corrida bancaria o una ola de defaults. A eso apuntan los bancos centrales del mundo. Y luego vienen las medidas fiscales. Anunciaron en Estados Unidos una inyección de dólares que llevarán el rojo fiscal al 15% del PBI.

Hay que ir a los años de la 2° Guerra Mundial para encontrar una situación fiscal mayor. Lo peor encima, y afectará mercados, es que todo se da en medio de una campaña electoral que agrega incertidumbre.

Periodista:

Yo esperaría. Piense que pueden venir noticias negativas de cualquier lado. A uno de cada cuatro norteamericanos se le va a pedir que se quede en su casa. Es mucho.

Nueva York se transformó en el epicentro de la crisis. El gobernador Cuomo está manejando bien la situación pero piense que Trump mandó un buque hospital para reforzar la cantidad de camas disponibles, Y que hasta Tesla se ofreció a fabricar respiradores.

De nuevo, me quedaría afuera del mercado. El cash es el rey en estos momentos. No hay que apresurarse. Mire si cae en default una empresa grande o el desempleo se va a 15% en Estados Unidos lo que puede llegar a pasar. Siempre se puede estar peor.

Periodista:

La información que poseo es que la oferta la lanzan el 30 de marzo. Y será una oferta "a lo Guzmán". Es decir muy agresiva. Le va a costar mucho al país el error del ministro con la deuda. Nos va a llevar derecho al default.

Con los spreads o el riesgo país ampliándose en todos los mercados emergentes, el interés por la Argentina se hace casi cero. Lanzar una oferta agresiva y sin ningún plan y en una situación global en la que ningún mercado emergente tiene acceso al crédito en el mercado de capitales es la receta perfecta para que rechacen la oferta.

La recesión se va a profundizar. Pareciera que a Guzmán le interesa más mantener su imagen de "duro" que la de obtener lo mejor para el país. Lo peor es que no tiene quien lo confronte dentro del gobierno.

Periodista:

Lamentable. No dijo nada. Y los números que presentó eran previos a la crisis desatada por el coronavirus. O sea que no sirven para nada. Insisto en que no tiene plan. Y demoró demasiado la oferta. Contrató un estudio de abogados para lograr saber quiénes tienen los bonos argentinos pero nadie da la información.

Tienen miedo a que los persiga la AFIP. Tenía crédito en pesos y ahora nadie le presta tras el default del AF20. Espero que los bancos asesores lo hagan corregir sino vamos derecho al default.

Periodista:

Nada. Necesitaba cierto apoyo del Fondo al lanzar la oferta pero el staff sólo le emitió esa gacetilla con varios escenarios para la evolución de la deuda. Destaca además que es la opinión del staff del FMI no la del directorio. Los países miembros no opinan.

Sin programa del FMI, no había nada que decir. Si la gira europea de Alberto Fernández, Guzmán sólo logró esa gacetilla, vamos mal. Bah, era obvio. El FMI decide en el marco de un programa, no de "aire". No me gusta nada.

Periodista:

Economía de guerra. Más controles de precios y emisión de pesos. Liberan encajes para créditos a baja tasa. Me reservo mi opinión sobre el impacto en precios y producción.

Sería cuidadoso con la emisión de pesos con la brecha ya en 44% y el contado con liqui rumbo a los 100 pesos. El BCRA es otro frente débil. No se entiende cómo con todos los mercados emergentes devaluando, mantiene el tipo de cambio oficial.

¿Este es el modelo exportador? ¿Atraso cambiario y retenciones? Va a haber que tener paciencia.