En el gobierno sostienes que con el dólar oficial clavado en un crecimiento mensual de poco más del 1% se desacelera el crecimiento de los precios. No lo veo así. Los agentes económicos anticipan inflación a futuro por la brecha del 80%, la emisión de pesos que se viene en el segundo semestre y no se olvide el festival de Leliq y pases pasivos del BCRA con el déficit cuasi fiscal en ascenso. Es más, creo que la inflación de 2022 va a ser mayor a la de este año. Muchos aumentos pisados que tarde o temprano se convalidan, incluyendo al tipo de cambio oficial en ese realismo que se viene.
Periodista: ¿Y al dólar? ¿Cómo lo ve?
José Tasa: Al oficial lo veo controlado, con el BCRA administrando la situación hasta después de las elecciones. Después dependerá del resultado y de si se logra o no un acuerdo con el FMI. El “contado con liqui” y el dólar MEP con presión a la suba pero en cualquier momento, si dispara un incremento de la brecha, habrá nuevas restricciones para los operadores de Bolsa. Ya en la CNV desembarcó un talibán, Sebastián Negri, como vicepresidente. Se repite esquema de otras áreas de la función pública, con un ministro moderado pero, abajo en el organigrama, kirchneristas duros que van a fondo contra empresas, inversores y mercados en general.
Periodista: ¿Cómo lo ve a Martín Guzmán?
José Tasa: Por ahora firme en el cargo. Pero tuvo una pérdida de credibilidad seria cuando quiso y fracasó en la remoción del subsecretario de Energía Federico Basualdo. Creo que después de las elecciones, si el gobierno pierde, va a estar en la mira. El aumento de la inflación puede pasarle la factura en los meses posteriores a noviembre. Intenta sumar puntos con las negociaciones con el FMI, pero en vano. Vende avances dentro del Frente de Todos en la conversación con el FMI tras la cumbre del G20 en Venecia pero en realidad el acuerdo sigue tan lejos como siempre.
Periodista: En conclusión, ¿en qué hay que invertir?
José Tasa: En la Argentina hay que estar atentos a arbitrajes que se puedan hacer en medio del caos cambiario existente. Claramente no es una opción el plazo fijo, que rinde 35% anual. Inmovilizar durante 30 días el dinero en la Argentina es ser kamikaze. Yo vería el partido desde la tribuna. El potencial de pérdidas es alto con balas que provienen de varios lados. Estaría atento a lo que sucede en el exterior.
Periodista: ¿Por qué?
José Tasa: Porque la suba de tasas en Estados Unidos se puede dar en cualquier momento y a cualquier velocidad. La mayor inflación actual puede deberse a cuellos de botella tras la pandemia. Se observa por ejemplo en chips y semiconductores. Hubo paradas de planta en automotrices por este tema en varios países. Aquí con Volkswagen en su planta de Córdoba. Pero hay que ver mes a mes si los precios en Estados Unidos suben por esos cuellos de botella o bien por el desborde monetario y el rápido crecimiento de la economía. Lo penoso es que con la situación de tasas bajas en el mundo, la Argentina no haya aprovechado para volver a tener acceso al mercado de crédito. Si no nos prestan con tasas en EE.UU. de 1%, cuando suba, ¿Quién nos va a prestar? No se olvide que aún en la Argentina, La Rioja, la Provincia de Buenos Aires y eventualmente Tierra del Fuego aún están en default. Difícil atraer inversores en este contexto.
