El Banco Central subió otra vez las tasas de interés pero advirtió que "no es suficiente" para combatir la inflación

Se trata de la cuarta vez que el Central sube la tasa de interés en el año, totalizando 900 puntos básicos. La primera fue en enero, cuando subió 200 puntos básicos y quedó en 40%- En febrero volvió a impulsarla 250 puntos básicos más a 42,5% y luego en marzo la aceleró otro 200 puntos a 44,5%, nivel que se mantenía hasta la actualidad.

Con esta suba, los plazos fijos para personas físicas de hasta $10 millones comenzarán a pagar una tasa del 46% (57,1% de tasa efectiva anual).

¿Por qué subió la tasa de interés?

El BCRA modificó su instrumento luego de que se conociera el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo que fue de 6,7% y marcó la mayor aceleración mensual en los últimos 20 años. Para la entidad, el aumento de precios de ese mes "es, en gran parte, fruto de un shock internacional que afectó especialmente a los precios de los alimentos y la energía, causado por la guerra en Ucrania".

"A lo que se sumó la concentración de incrementos en precios de bienes y servicios regulados (naftas, electricidad y gas, educación y prepagas, entre otros) y aumentos estacionales (especialmente indumentaria)", argumentó en un comunicado.

La suba de la tasa "no alcanza" para combatir la inflación

En este contexto, la entidad admitió que "la suba de tasas es condición necesaria pero, por sí sola, no suficiente para reducir la inflación" y enumeró una serie de políticas y condiciones que contribuirían a un proceso de desaceleración de los precios:

• - La consolidación de la estabilidad cambiaria a través de un proceso de acumulación de reservas internacionales.
• - Una brecha cambiaria descendente en los llamados dólares financieros, reflejo de la percepción de que han mejorado los determinantes fundamentales de la macroeconomía.
• - Un nivel del tipo de cambio real multilateral que es adecuado para preservar el superávit de cuenta corriente del balance de pagos en los próximos años.
• - Un perfil de vencimientos externos compatible con el equilibrio externo y el crecimiento de la economía, luego de las diversas operaciones de refinanciación realizadas.
• - La reducción del déficit fiscal, que requerirá de menor financiamiento monetario.
• - Agregados monetarios que han vuelto a los niveles históricos luego del pico observado durante la pandemia.
• - Una trayectoria descendente del stock de los pasivos remunerados del BCRA (Leliq y Pases) en términos del PIB, como consecuencia de la menor emisión primaria —y por tanto, menores necesidades de esterilización—, la convergencia gradual hacia el equilibrio fiscal y una mayor demanda de dinero por consolidación de un proceso sostenido de crecimiento.
• - Instrumentos que permiten amortiguar los efectos del shock de precios internacionales, aislando parcialmente la dinámica de precios locales de los internacionales, tales como el recientemente constituido fideicomiso público para el trigo.
• - Acuerdos de precios y salarios que buscan proteger los ingresos reales de la población, a la vez que evitan la amplificación inflacionaria del shock externo reciente mediante la coordinación de expectativas.