Las medidas incluyen colocaciones en dólares, licitaciones con bancos internacionales, absorción de pesos con BOPREAL y la salida gradual de las LEFI.
El Banco Central anunció medidas como parte de la tercera parte del programa de estabilización económica. (Foto: archivo).
El Banco Central (BCRA) puso en marcha un conjunto de medidas orientadas a fortalecer las reservas internacionales y consolidar el control de los agregados monetarios, en línea con la tercera fase del programa de estabilización económica. El paquete incluye licitaciones en dólares, nuevos instrumentos de la entidad monetaria, modificaciones en los encajes bancarios y un plan de salida del esquema de Letras Fiscales de Liquidez (LEFI).
En un comunicado, el BCRA ponderó que la transición hacia el nuevo régimen cambiario —basado en mayor flexibilidad y flotación administrada— se dio en un contexto de estabilidad en el tipo de cambio, reducción de la brecha con el dólar oficial, tasas de interés constantes y expectativas inflacionarias ancladas. Con esos elementos como respaldo, el Gobierno busca consolidar los logros alcanzados desde diciembre.
Entre las medidas centrales, se destaca la incorporación de suscripciones en dólares al cronograma de licitaciones del Tesoro. A partir de junio, los inversores podrán acceder a colocaciones superiores a un año por hasta USD 1.000 millones mensuales. Además, se eliminan restricciones de permanencia para no residentes que participen a través del Mercado Libre de Cambios o en emisiones primarias con vencimientos mayores a seis meses.
En paralelo, el BCRA reactivará su programa de repos con bancos internacionales. Tras una primera colocación por USD 1.000 millones en diciembre, se prevé una nueva licitación el 11 de junio, con un tope de USD 2.000 millones.
Para reforzar el control monetario, el Central avanzará con la recompra de contratos de puts sobre títulos del Tesoro en manos de bancos. La operación, prevista para el 10 de junio, apunta a reducir fuentes potenciales de emisión y se complementa con la recompra iniciada en julio del año pasado.
A su vez, el organismo lanzará la Serie 4 del BOPREAL para entidades con obligaciones externas anteriores a 2025, incluidos dividendos y deudas comerciales previas al 12 de diciembre de 2023. La primera licitación será el 18 de junio.
Otra pieza clave es el retiro gradual de las LEFI, que dejarán de ofrecerse a partir del 10 de julio. Estas letras, utilizadas para absorber liquidez bancaria durante la Fase 2, serán reemplazadas por LECAPs de corto plazo con cotización en el mercado secundario. El objetivo es canalizar la liquidez hacia instrumentos más convencionales y eliminar distorsiones provocadas por tasas predeterminadas sin cotización.
Por último, el BCRA ajustará el régimen de encajes para reducir la volatilidad y fomentar un sistema financiero más sólido. Esto incluye aumentar progresivamente los requisitos para partidas que dificultan el desarrollo del crédito privado.
Con estas acciones, el equipo económico busca dar previsibilidad al esquema monetario y dejar atrás los mecanismos tradicionales de fijación de tasas de interés, reemplazándolos por un sistema donde la tasa se determine por el mercado bajo un régimen basado en agregados.
