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ECONOMÍA

La verdad del acuerdo con los grandes fondos de inversión

La verdad del acuerdo con los grandes fondos de inversión
El gobierno llegó a un acuerdo para salir del default (Foto: captura de Tevé)

El gobierno argentino llegó a un acuerdo con los principales fondos de inversión que le permite salir del default. Es, sin duda, la decisión más importante hasta ahora del gobierno de Alberto Fernández.

En la madrugada de hoy estuvo el comunicado oficial en el cual se dan todos los detalles del acuerdo con los tres principales grupos de fondos de inversión de acreedores privados, liderados por BlackRock, que se había plantado en un momento del proceso.

De un lado está el presidente Alberto Fernández. Del otro a Martín Guzmán. Éste último llevaba la conducción de la negociación, con instrucciones del Presidente.

En las últimas 24 horas, cuando estaba por expirar el plazo para el canje de la deuda, Fernández decidió que se avance para cerrar el acuerdo, cediendo mínimamente en lo que fue la última oferta de la Argentina.

También tuvo una participación política muy relevante Sergio Massa. Desde el arco político fue el interlocutor con los fondos de inversión. Pero desde el gobierno quieren dar todo el crédito al ministro Martín Guzmán, que queda ratificado como ministro de Economía.

Tiene la oportunidad clave para aprovechar las expectativas que significa este acuerdo que te aleja de una crisis total.

Si la Argentina iba a un default, se disparaban todas las brechas, aumentaba la incertidumbre, especialmente entre los depositantes en pesos y en dólares. Además se derrumbaba este frágil equilibrio del país en medio de la crisis que podría ser aún más grave que la que soporta en los últimos 2 años y medio.

¿Cuáles son las claves?

Este puedes ser un canje mucho más limpio que los alcanzados en 2005 y 2010. Casi no va a quedar nadie afuera, casi no habrá "holdouts" o fondos buitres que puedan litigar contra la Argentina.

Los plazos ahora son:

  • 4 de agosto: se da una nueva fecha (hasta el 24 de agosto) para el cambio por los nuevos bonos que se aceptan para el canje
  • 28 de agosto se anuncia el resultado del canje (debe tener una aceptación del 60% para los bonos de la época de Macri y del 75/85% para los del época del kirchnerismo)
  • 4 de septiembre: se formaliza la entrega de los nuevos títulos y la Argentina saldría definitivamente del default

Puntos claves

  • Ultima oferta argentina: us$53,5 (la cuarta) y se cerró en us$54,8 por cada us$100 de bonos
  • Se adelante la fecha de pago de cupones de intereses ( a enero y julio, en vez de marzo y septiembre)
  • Se modifican condiciones legales
  • Entre la primera oferta y la última, el país cedió us$ 13.000 millones.
  • Pero consiguió bajar intereses promedio del 7% al 3,4%
  • Ahorro de intereses de mas de us$ 31.000 millones en los próximos 27 años ( 2021-2047)
  • Despeja vencimientos de capital entre 2021 y 2024 (vencimientos mínimos de intereses)

La Argentina tiene un horizonte más despejado, pero ahora necesita marcar un rumbo. Despeja los vencimientos fuertes de capital ya que los más importantes se darán entre 2030 y 2035.

Esto significa que hasta el final de su gobierno, en 2024, Alberto Fernández tendrá pocos vencimientos. Logró una muy importante quita de intereses con este acuerdo.

La deuda original era de US$ 66.300 millones de capital más otros US$60.069 de intereses. Un total de US$ 126.369 millones.

Ahora, el capital sube a US$ 68.000 millones pero los intereses bajan fuertemente, serán US$ 28.000 millones. El total se reduce a US$96.300 millones. Un ahorro en 27 años de US$31.500 millones.

El gran logro es que los intereses a pagar en los próximos cuatro años bajan muchísimo

En 2021 de US$ 10.300 millones a US$ 100 millones.

En 2022 de US$ 10.000 millones a US$ 1.000 millones.

En 2023 de US$ 8.900 millones a US$ 1.700 millones.

En total, de US$29.300 millones bajan a US$ 2.800 millones.

Esto era clave para el país. porque no se podía sumar a la crisis dejada por Macri y la pandemia, una crisis peor con el default.

Quedan graves problemas de fondo como la inflación, generar confianza y marcar un sendero de salida. Porque aún no hay plan para eso.

Ahora viene lo más importante. Con el acuerdo se le pone un techo al dólar en corto plazo.

El riesgo país, debería disminuir tanto para el estado como para los privados en un mundo con tasas "cero".

Las empresas grandes con deuda en dólares ( us$ 16.000 millones) tienen una puerta que se les abre para el financiamiento.

Todo esto es un punto de inflexión: para conocer el presupuesto 2021, las metas fiscales y monetarias. Y un plan para salida de la crisis.

El próximo paso: la renegociación de la deuda de us$ 44.000 millones con el FMI.

Porque el FMI va a querer imponer condiciones, como saber las metas fiscales y las proyecciones del país para los próximos años.

por Maxi Montenegro
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