La guerra es cada vez más compleja de entender. Estados Unidos e Irán dicen que controlan el estrecho de Ormuz. Esa situación hace subir el precio del petróleo. Sin embargo, la Argentina tiene una oportunidad que los mercados ven como muy favorable.
La Argentina, con bonos y acciones favorecidos por la crisis en el Golfo de Irán. (Foto: A24.com)
Irán y Estados Unidos proclaman al mismo tiempo que controlan el estrecho de Ormuz. Eso no puede ser y la consecuencia más directa es que el precio del barril de crudo sigue en alza. Este lunes, está a un paso de tocar los 115 dólares. El mundo vive con angustia esta guerra de más de dos meses.
Sin embargo, hay mercados emergentes que tienen una veta por donde mejorar sus números macroeconómicos. Uno de ellos es la Argentina. El impacto no es uniforme. Mientras las principales economías enfrentan presiones inflacionarias por el encarecimiento de la energía, en el país el shock externo empieza a leerse con otra lógica: como una oportunidad. Las acciones de empresas energéticas y los bonos soberanos mostraron mejoras en las últimas ruedas, impulsados por la expectativa de mayores ingresos por exportaciones.
El razonamiento del mercado es claro: con precios internacionales más altos, el país -que busca consolidarse como exportador de hidrocarburos- podría captar más divisas. En ese esquema, los activos ligados al sector energético se ven favorecidos, en un contexto donde la generación de dólares es clave para la estabilidad macroeconómica.
Además, el alza del crudo refuerza el atractivo de los proyectos de producción y exportación, lo que alimenta expectativas de inversión y crecimiento en el mediano plazo. Para los inversores, esto se traduce en una mejora en las perspectivas fiscales y externas, factores que inciden directamente en la valuación de bonos y acciones.
De todos modos, el escenario sigue atado a la evolución del conflicto. Una escalada mayor podría generar volatilidad adicional, mientras que una distensión moderaría los precios. Por ahora, el mercado argentino capitaliza el contexto: petróleo caro, mayores exportaciones potenciales y una ventana para fortalecer el ingreso de divisas.
Solo falta otra condición que espera el Gobierno. Que con todo este "viento a favor", por la guerra, el riesgo país vuelva a bajar considerablemente, para ver si logra perforar ese piso de los 400 puntos. Clave para el regreso al crédito internacional fuera de los organismos multilaterales.
La dinámica de los activos argentinos en Wall Street atraviesa un escenario de contrastes: mientras el mercado global marca máximos, los papeles locales se mueven con volatilidad. En las últimas ruedas, las acciones argentinas que cotizan en Nueva York mostraron comportamiento dispar. Hubo jornadas de fuertes subas, especialmente en bancos y energéticas. Las compañías de energía fueron las más beneficiadas. Mientras siga ese bloqueo en el el estrecho de Ormuz, el petróleo y el gas argentino, ganan valor y son más requeridos, no solo en mercados regionales. El estrecho de Ormuz, con un 20% aproximado del mercado mundial, hace mirar a mercados emergentes. La Argentina es uno de ellos que volvió exportar tanto gas como petróleo. El propio Fondo Monetario Internaciona así lo dijo en su momento.
El sector energético también se mantiene en el radar, con YPF como referencia clave, beneficiada por el contexto internacional del petróleo, aunque con variaciones más moderadas. Pero siempre , en positivo, en alza.
A diferencia de las acciones, los bonos soberanos en dólares muestran una tendencia más firme. En las últimas jornadas registraron subas de entre 1% y hasta 2%, reflejando una mejora en la percepción de los inversores sobre la deuda argentina. Aquí haya que sopesar el crédito internacional que tiene el programa del presidente Javier Milei. Por el momento, sus reformas pesan de manera más favorable que el apoyo incondional a los Estados Unidos. Trump está empantanado en el estrecho de Ormuz.
Los títulos más operados - como los Bonares y Globales . vienen recuperando valor tras meses de volatilidad, con avances generalizados en toda la curva.
Este movimiento responde a varios factores principales:
En términos concretos, esto impulsa incluso los precios de los bonos.
La contracara de la mejora en la deuda es la caída del riesgo país, el indicador que mide la sobretasa que paga Argentina frente a Estados Unidos.
En los últimos días, el riesgo país se ubicó en torno a los 540–550 puntos básicos, con caídas sostenidas desde niveles superiores a 600 puntos semanas atrás.
Incluso, en jornadas recientes llegó a perforar los 595 puntos y mantenerse en una tendencia descendente.
Esta baja refleja:
En síntesis, el mercado argentino muestra una dinámica mixta: acciones volátiles y sensibles al contexto global, pero bonos en recuperación y riesgo país en descenso, una combinación que sugiere una mejora gradual en la percepción financiera del país, aunque todavía con fragilidad.
La Argentina, desde que llegó el presidente Milei al poder, marcó como un objetivo, volver a ser un país que sea libre y confiable para el mundo entero. Pero eso tendrá un indicador claro cuando suceda. Un riesgo país menor a los 450 puntos. Cuando eso suceda, el gobierno - y especialmente las empresas - podrán volver a tomar préstamos del exterior a tasas con las que se puedan cumplir. Por eso, el ministro Luis Caputo, para los pagos de la deuda, sigue acudiendo a préstamos en el mercado local o la colocación de bonos. No se busca el endeudamento externo, salvo con entidades como el FMI o el Banco Mundial.
Por el momento, la crisis sin fin o salida visible en Medio Oriente comllica a todo el mundo. Sin embargo, la recuperación del país en su capacidad para explotar el petróleo trae un valor añadido inesperado. Al subir el precio del crudo, las mayores exportaciones desde la Argentna aumentan los ingresos de divisas para el país y su capacidad para absorver reservas en el Banco Central.