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Suenan las alarmas en el Banco Central:¿Qué pasa con el dólar?

Suenan las alarmas en el Banco Central:¿Qué pasa con el dólar?
El BCRA y una estrategia peligrosa con el dólar (Foto: captura de Tevé)

La preocupación con la actitud del Banco Central sobre el dólar es real y concreta. El acuerdo con los acreedores por la renegociación de la deuda externa trajo alivio y le dio una expectativa favorable para darle a los dólares alternativos un "techo" de unos $130.

El escenario de ir a un default y de corridas al dólar o la disparada inflacionaria tras una devaluación se despejó con el anuncio del acuerdo de la deuda.

La preocupación es que se hace con el dólar que se maneja. Es decir, el mayorista que hoy está en $72. Lo regula con el cepo.

¿Por qué el Banco Central sigue con la política de vender dólares para sostener el precio oficial? ¿Por qué está empecinado el presidente del BCRA en anclar ese dólar y que no se le mueva un poquito más para arriba?

Si se va moviendo, obviamente repercute en el "dolar ahorro" ( el oficial+ 30%) y se va a acercar al paralelo, ya que así se puede ir achicando la brecha.

En un momento en que las reservas del Central son escasas. Ya comentamos hace tiempo que así no se podía seguir. Porque en un mes y medio vendió unos uS$ 1.700 millones para sostener al "oficial".

El BCRA hizo eso porque al comenzar la cuarentena, enseguida el país cayó en default y había incertidumbre y una expectativa que generaba una posible devaluación.

  • A fines de mayo, impuso el "supercepo" a las importaciones y recuperó unos US$ 1.059 millones.
  • Pero de nuevo, entre el 18 de junio y el 3 de agosto, volvió a vender: us$ 766 millones. Teniendo el cepo a los $200, mas el supercepo a las importaciones.

Hasta allí se justificaba porque estaba a la espera de un acuerdo por la deuda externa para tener un "ancla" que cambie las expectativas.

  • Pero desde el 4 de agosto hasta ayer jueves, el BCRA vendió otros us$ 200 millones. Y eso que ahora tiene el cepo de los us$200, el supercepo de importaciones y además el acuerdo por la deuda.

Entonces, ¿para qué sigue vendiendo dólares?

El Central puede argumentar que le pasa esto por tener a principios de mes una avalancha de compradores de los us$ 200 ( que puede llegar a unos us$ 800 millones este mes).

Pero ojo porque esto pasa cuando se llega al final de la cosecha y la liquidación de dólares. La pregunta es qué va a pasar cuando en el tercer trimestre ya no estén lo dólares de las exportaciones del agro.

Además en la Argentina se está acelerando la inflación. Por una serie de expectativas que continúan, sobre todo si se mantiene esta brecha cambiaria.

Ahora, la venta de reservas se sigue usando como ancla para el tipo de cambio oficial. Las reservas netas son de us$ 8.421 millones.

¿Cómo va a manejar la política cambiaria?

¿Tratar de usar una vez más, con el acuerdo por la deuda, el ancla del precio del dólar oficial para que no se dispare la inflación y en algún momento tener que soltarlo desordenadamente?

O si como decía y acaba de reafirmar Alberto Fernández que quiere un tipo de cambio competitivo para impulsar las exportaciones y acompañar com pequeños cambios en la cotización del dólar oficial para arriba.

Así ver si se puede cerrar la brecha cambiaria.

No se entiende por qué se mantiene esta política, o si hay un plan detrás porque si no, es muy riesgosa la actitud de vender dólares para sostener el precio del dólar oficial.

Si no quieren cometer los mismos errores de las administraciones anteriores, incluído el último gobierno. Que consistió en anclar el precio del dólar oficial y subir la tasa de interés para los pesos.

Para no malograr el esfuerzo hecho a la espera del acuerdo por la deuda.

Ahora tienen el "ancla". Pero no es bueno abusar de esa situación regalando dólares en el mercado cambiario. Porque vendiendo us$ 80 millones diarios, en esta coyuntura, los está regalando.

Hay que tratar de acomodar las expectativas; ver el plan con el proyecto del presupuesto para 2021. Mientras tanto, acompañar con la política cambiaria, llevar lentamente el oficial hacia arriba, encarecer un poquito el "dólar ahorro" y ver si se puede ir cerrando la brecha que es lo que decíamos de hecho con el acuerdo de la deuda.

por Maxi Montenegro
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