De los Patacones y los Lecop hasta el singular desafío de La Rioja a Milei, con un recuerdo de 2001

Son unos 9.300 millones de pesos adeudados por octubre, noviembre y diciembre. A lo que se debe sumar unos 7.300 millones adicionales de enero de este año, ya con Milei presidente.

En total pretende la autorización de la legislatura para emitir unos 15.000 millones de pesos en bonos provinciales.

Pero la experiencia de 2001 fue muy diferente

Salida de la convertibilidad y cuasi monedas

La ley de convertibilidad de 1991 solo permitía emitir pesos cuando tenían el respaldo de dólares ingresados en la economía nacional. El descalabro político, económico y social del año 2000 terminó con esa situación. En el 2001, el gobierno de Eduardo Duhalde instrumentó la salida de la convertibilidad con una pesificación asimétrica. Las deudas en pesos se mantiuvieron, pero las que eran en dólares, se mantuvo el valor del peso y la diferencia sobre el dólar la absorbio el gobierno nacional.

Pero así y todo, la crisis fue tan grave que tanto el estado nacional, como 15 provincias no tenían fondos suficientes en pesos. La solución: emitir bonos nacionales o provinciales.

Por ejemplo, las LECOP (Letras de Cancelación de Obligaciones Provinciales, de la Nación) o Patacones ( de la provincia de Buenos Aires) funcionaron en la práctica como “cuasi monedas”. Se dieron como parte de pago, en principio por salarios y servían para cancelar deudas públicas o vencimientos de servicios.

Pero su uso se generalizó ante la crisis del país. La paridad con el peso, en ese momento fue de 1 a 1. Solo dependía de una “negociación” o situación particular para que se aceptara o no en cada transacción.

Pero en la medida que el país – gracias al boom del precio de la soja en los mercados internacionales – logró recuperarse de esa situación límite, los bonos comenzaron a ser resistidos.

Ya no se los aceptaba con la paridad 1 a 1 y en muchos casos, dependía de que distrito era el que lo había emitido para que se aceptara o no como forma de pago.

Finalmente, el estado nacional, con una economía en mejor posición que en 2001, pudo “rescatar” a los bonos, reconociendo su cotización y retirándolos del mercado. Solo los pesos volvieron a circular ( por supuesto, el dólar también, pero es otro capítulo)

Los bonos riojanos y la administración Milei

El anuncio de la emisión de bonos riojanos se da con el presidente Milei en Davos. Fiel a su estilo, saludo la iniciativa con ironía.

La comparó con su defendida apertura de la competencia – también entre monedas o bienes transables – pero hizo una salvedad grave para los bonos riojanos.

“A diferencia de lo que pasó en el pasado, de ningún modo van a ser rescatadas por el Gobierno Nacional. Al mismo tiempo, la cotización que las mismas tengan respecto a la paridad dará una evaluación de mercado de la calidad del Gobierno que la emite...!!!”

Esto quiere decir, que fuera del ámbito riojano, difícilmente, se acepten como parte de pago por trabajos o mercancías esos bonos.

Además, si entran en una suerte de “competencia” – como dice Milei – el valor de las cuasi monedas estará muy limitado.

A futuro tiene otro problema grave. Nadie sabe cuanto pueden durar en el tiempo. Si el estado nacional no los va a rescatar como sucedió en 2003, ¿Quién querrá tener esos bonos que corren el riesgo perder todo su valor?

Milei dijo otra cosa más para ironizar y cuestionar a la administración de Quintela en La Rioja.

El déficit fiscal, es mayoritariamente nacional. Las provincias han recibido puntualmente el dinero de la coparticipación y en las provincias chicas, es mayor lo que reciben que lo que aportan al PBI nacional.

Por eso en su mismo mensaje, Milei dice: "No dejar de lado que la Nación ha tenido que enfrentar la corrección de un déficit de 15% del PIB, mientras que todas las provincias juntas suman 1% del PIB. Con semejante ventaja, salvo que sean MUY MALOS, tendrían que cotizar sobre la par lejos...

Ese será el desafío de Quintela. Exhibir el manejo de las cuentas de su provincia de tal manera, que sus bonos, sean aceptados como elemento de cambio.