José Tasa: A mi entender sí. Muy difícil frenar el pánico desde los bancos centrales cuando el motivo de ese pánico no es económico ni financiero. Igual deberíamos ver las tasas en Estados Unidos quizás, yendo a rendimientos negativos. A 10 años ya está en 0,7% anual. Insólito. Los casos de coronavirus se duplican cada siete días. Creo que aquí en Argentina todavía no tomamos conciencia del impacto que tendrá el coronavirus en la economía. Las exportaciones chinas cayeron 17% en enero y febrero. Seguramente aún sin datos, la economía de Estados Unidos ya está en recesión. El petróleo se desploma y es otra razón para olvidarnos de Vaca Muerta por un tiempo. Brasil, nuestro principal socio comercial también se verá afectado justo cuando empezaba a recuperarse. Hay que pensar que el 2020 lamentablemente será otro año perdido.
Periodista: ¿Y por aquí? Lo de siempre. La deuda y el FMI.
José Tasa: Así es. Tenemos a Martín Guzmán definiendo la oferta. En teoría esta semana. Ahora los road shows que tenía planeado hacer el gobierno se podrían postergar por el coronavirus. La oferta iba a presentarse en Nueva York, Londres, Boston…No me cierra que el FMI dé un aval a esa propuesta con los números fiscales que mostró Guzmán hace un mes en la Cámara de Diputados. Equilibrio fiscal en 2024 es muy lejano. Ojalá el ministro dé un volantazo y reaccione, dado que con esos números no hay posibilidad de una oferta aceptable. O los bancos asesores lo hagan reaccionar. Lo que sé es que el propio Alberto bajó la orden de que el proceso termine rápido y bien. Esperemos que sea así. Digo porque si Guzmán se pone en “modo Stiglitz”, queriendo castigar al FMI y a los bonistas, nos va a ir peor. Y mire que Stiglitz ya dio el giro. El viernes estuvo con Kristalina Georgieva en el FMI quien le dio la bienvenida al organismo para discutir cómo aprovechar las tecnologías modernas para beneficio de todos. Volantazo del Nobel que siempre fue un crítico del organismo.
Periodista: Por lo menos el viernes pagaron el vencimiento de deuda del Bogato. Era en pesos…
José Tasa: Pero lo que hicieron fue tétrico. Primero sacaron un canje de Bogato que le hicieron perder fortunas a fondos y compañías de seguros. Luego le avisan a la Anses que van a pagar el Bogato y Vanoli sale a comprar. Y el mismo día sacan un comunicado pidiendo “actitud colaborativa” y amenazando con que “las actitudes oportunistas y persecución de rentas extraordinarias en períodos cortos de tiempo no contribuyen…y de persistir en cuantías significativas serán correspondientemente abordadas utilizando todas las herramientas legales disponibles”. Insólito. O sea, que si yo compro un bono en pesos ahora con alto rendimiento ¿me pueden perseguir con juicios? En mi vida del mercado financiero nunca vi un comunicado así. Ni Kicillof se animó a tanto. El próximo canje de deuda que lancen no va a aceptar nadie. El secretario de Finanzas Diego Bastourre llamó en la semana pasada a banqueros para que le compren Letras en dólares. Y no sabía que los bancos tienen un tope de exposición al sector público y que ya está casi al máximo. En vez de construir la curva de crédito en pesos la están destruyendo.
Periodista: El BCRA volvió a bajar las tasas.
José Tasa: Ojo que en mayo las puede volver a subir. La expansión monetaria que están haciendo es peligrosísima. No creo que les baje demasiado la inflación. En los próximos meses veremos cómo esos pesos excedentes se van a bienes o al dólar Bolsa. Ni siquiera veo una coordinación con el Ministerio de Economía porque les cortan aumentos a jubilados por un lado e inyectan pesos y bajan tasas por el otro. No está nada claro. Parecen Macri en 2016, pero al revés: el BCRA entonces mandaba tasas altas y Alfonso Prat Gay expandía fiscalmente.
Periodista: ¿Y la actividad económica?
José Tasa: Frenada. Salió que despachos de cemento vino en febrero entre 20 y 25% abajo. Autos lo mismo. Me dicen que está repuntando bien la venta de motos en marzo. Debe ser por la baja de tasas. La verdad es que no veo que estén aprovechando bien las medidas que ya anunciaron como el ajuste en jubilaciones y tope a paritarias con la desindexación. Esperemos que cierren rápido la renegociación de la deuda. Si fracasan y entramos en default, perderemos dos años más. Si acuerdan con bonistas, hay que medir impacto de coronavirus y seguir con reformas pendientes. No está fácil.
