Diálogos con "José Tasa": Guzmán, "el disciplinador de los mercados", y una semana decisiva por la deuda

En el ínterin crece la presión del gobierno sobre el dólar Bolsa y el "contado con liqui". Tampoco allí hay mucho margen de acción dado que la brecha ya está en el 70%.

Periodista: Qué semana se viene....

José Tasa: De ahora en adelante serán todas difíciles. Se viene la videoconferencia de acreedores explicando su postura contra la oferta de Guzmán.

Son los de Monarch, HBK Capital Management, Cyrus Capital Partners LP and VR Capital Group Ltd.

Representan algo más del 15% de la deuda bajo legislación extranjera. Son los que tienen papeles surgidos de los canjes del 2005 y del 2010. Es decir que los agarró "la doble Nelson", con la quita tras el default del 2001 a la que se sumaria ahora la del 2020. Somos un país increíble.

Periodista: ¿Y el resto de los fondos?

José Tasa: Los Blackrock, Templeton y demás suman otro 15% mínimo y también van por el rechazo. Hay otra agrupación que suma 10%. Es decir que de arranque estamos 40% abajo. Creo que aquellos que tienen bonos en banca privada van a decir mayormente que aceptan.

Una estimación podría ser que Guzmán obtendrá en el mejor de los casos el 50% del total a reestructurar. Como siempre, lo disfrazarán como un éxito. Ahora si es menor al 40% no puede disfrazar nada.

Periodista: Pero la clave pasa por lo que harán con los Bonos Globales que vencen el 22 de mayo...

José Tasa: Lea el reportaje a Guzmán en Clarín. Cuando se le pregunta por ello se queda en silencio. Creo que decidirán tres días antes como siempre. El que más entiende todo dentro del gobierno es Sergio Massa. Sabe que en default, la Argentina no se recupera y crecerán chances de que pierdan las elecciones legislativas del 2021.

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Guzmán: "Las demandas insostenibles solo pueden generar resultados insostenibles"

Periodista: ¿Y Guzmán no lo sabe?

José Tasa: Me parece que el objetivo del ministro es mostrarse como el "disciplinador de los mercados". Es su meta. Aún cuando ello lleve al país al default. Y aún cuando ello le cueste caro a la Argentina. Piensa más en su CV.

Periodista: Lo noto muy duro....

José Tasa: Es que no se entiende cómo el ministro desaprovecha la oportunidad que brinda el coronavirus y nos puede hacer hundir más a todos los argentinos.

Hoy los acreedores arreglan oferta por 50%. Si quiere, para que empiece con cuatro, ponga el 49%. Y sigue siendo sustentable la deuda. Fíjese qué Guzmán habla de sostenibilidad de la deuda y no da a conocer ningún plan fiscal.

Ni siquiera sabemos el Presupuesto 2020. Ni siquiera sabemos si le vamos a pagar al Club de París. Ni siquiera sabemos cómo vamos a renegociar la deuda con el FMI. Hay errores importantes en la letra chica de la oferta.

Periodista: ¿Por ejemplo?

José Tasa: La cláusula RUFO. Significa que si dentro de 5 años viene una mejor oferta a los que rechazaron la oferta actual, los que ahora acepten no se ven beneficiados. Aparte los que van al nuevo bono Argentina 2047 quedan afuera de cualquier mejora sin importar que pasen los 5 años. Es un incentivo a rechazar oferta.

Periodista: Esto impactará en el dólar...

José Tasa: Ya el mercado se viene preparando para un default. La brecha está en 70 por ciento. Los bonos igual que hoy valen entre 25 y 30 por ciento pueden caer abajo de 20 en el peor escenario.

Dependerá si triunfa el ala "anti mercado" dentro del gobierno. Está el propio Guzmán ahí y detrás el cristinismo. Creo que hay grandes chances de que vayamos al default con bonistas y con Club de París. Ojalá me equivoque y triunfe la racionalidad. Encima falta más.

Periodista: ¿Qué más?

José Tasa: Los pagos de la deuda en pesos. Está el vencimiento del BoPoMo por 140 mil millones de pesos. La mayoría lo detenta PIMCO qué si lo cobra, se volcará inmediatamente al CCL.

El gobierno viene diciendo que respetará la deuda en pesos. Veremos. El 21 de junio es la fecha de vencimiento del TJ20. Y además se viene el vencimiento de las Letras en dólares. Pueden animarse a canejarlas por pesos, es decir pesificar todo.

Periodista: Sería muy duro...

José Tasa: Si pesificaron depósitos en la Argentina una vez y no pasó nada, mire si no se puede pesificar deuda emitida bajo legislación argentina...