Evergrande: Beijing no planea intervenir para rescatar al gigante inmobiliario.
Una verdadera turbulencia despertó a los mercados financieros del mundo cuando el lunes pasado se enteraron del inminente colapso de Evergrande. De inmediato, los medios se hicieron eco y aparecieron titulares comparando la caída de este gigante asiático con el quiebre de Lehman Brothers, banco de inversiones americano cuyo fin daría inicio a la crisis financiera del 2008.
Pero, qué es Evergrande. Se trata de una empresa china con sede en Shenzen, la segunda constructora más grande de ese país, un dato no menor ya que los bienes raíces chinos han vivido un verdadero boom en los últimos 20 años.
Sus actividades no se limitan exclusivamente al mercado inmobiliario ya que también fabrican vehículos eléctricos, televisores, servicios médicos y hasta incluso poseen un equipo de fútbol llamado Guangzhou Evergrande, que en 2011 convirtió al ex-River Diego Conca en el tercer jugador mejor pago del mundo, solamente superado por Messi y Ronaldo.
Al cierre de esta nota, Evergrande no se había declarado formalmente en quiebra, incluso cerca del final de la semana pagó importantes intereses sobre uno de los bonos emitidos. Sin embargo, la firma advirtió que en caso de no conseguir financiación podría enfrentar serios problemas para cumplir con sus otras obligaciones.
Qué pasó. Sucede que el gigante chino posee más de 1300 desarrollos inmobiliarios y tiene una deuda de casi US$ 300.000 millones, una suma equivalente al 2% del PBI chino y una cifra cercana a todo el PBI argentino. Por lo tanto, su potencial caída afectaría a bancos y prestamistas internacionales, a proveedores locales y globales y, por su puesto, a sus clientes, en su mayoría, gente de clase media que pagó por anticipado propiedades que aún no recibió.
A qué se debe un colapso tan grande e inmediato. Según diversas fuentes consultadas por A24.com, la caída de la firma no es repentina y estaría vinculada con nuevas reformas del gobierno chino, cuyas autoridades no dudaron a la hora de aplicar intensas medidas a determinadas industrias que no cumplían con sus nuevos requisitos: la industria tecnológica es un claro ejemplo reciente.
El negocio de Evergrande consistía en tomar deuda de corto plazo, vendiendo hoy viviendas que estarían construidas y finalizadas el día de mañana.
Las nuevas restricciones del gobierno chino atacan esta modalidad, que financieramente se conoce como “apalancamiento”, limitan la toma de deuda de corto plazo y exigen que ésta no exceda la cantidad de liquidez. Esta maniobra limita la capacidad de la firma de endeudarse y, por lo tanto, compromete seriamente su modelo de negocios.
Al respecto, el financista Sean Darby afirmaba en The Economist que China “estaría enfrentando un duro cambio estructural que no responde necesariamente a la lógica del mercado”.
Y, por otro lado: por qué tambalea el mundo entero por algo que sucede en China. Después de todo, Evergrande no es más que una empresa con operación local. Lo que sucede es que serían varias las empresas constructoras que sufrirían un revés similar al de Evergrande.
Si quiebran las constructoras, los bancos -sus grandes prestamistas-, podrían tambalear y caer también; con lo que el costo de endeudarse y el costo de la vivienda podrían subir sustancialmente.
Es decir, los chinos podrían comprar menos casas, menos proyectos podrían realizarse y el mercado inmobiliario y financiero podría contraerse.
Para comprender el impacto mundial, quizás sirve un ejemplo: las columnas de los edificios son de acero, si se construyen menos edificios, el acero será menos requerido, por lo que aquellos países productores de acero -como Chile- podrían ver afectada seriamente su economía.
Este mismo ejemplo lo podemos llevar a casi todo el mundo. La salvación de Evergrande quedará en manos del gobierno chino y su accionar, pero solamente el tiempo mostrará el impacto global de la caída de un coloso inmobiliario.
