La Reserva Federal de Estados Unidos aumentaría en marzo la tasa de interés por la inflación y crecen las alarmas en Argentina

Donald Trump lanzó primero un plan de US$ 900.000 millones y luego otro por US$ 1.400.000 lo que hace un total de 2.300 millones de dólares. Por su parte, Joe Biden, logró que el congreso le aprobara un plan de estímulo de 1,9 billones de dólares más.

Esto tuvo dos consecuencias: preservó en gran medida la actividad económica del país. En 2020, su economía cayó solo 3%, mientras la Argentina llegó la pérdida casi del 10% del PBI.

Pero, como contrapartida, en Estados Unidos, la inflación superó el 6%, la más elevada desde la década del 90, en tanto que la Argentina tuvo un 50,9%.

Ahora, la Fed va por otro camino:

• Aumentará la tasa de interés local
• Va a empezar a retirar dólares del sistema financiero
• Es el fin de la política económica expansiva
• Implica el fortalecimiento del dólar y afecta a las materias primas
• Perjudica a los mercados emergentes o en crisis ( como la Argentina)

"La inflación se mantiene muy por encima de nuestro objetivo a más largo plazo del 2 por ciento. Oferta y demanda los desequilibrios relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía han continuado contribuyen a niveles elevados de inflación". (Jerome Powell, titular de la Fed) "La inflación se mantiene muy por encima de nuestro objetivo a más largo plazo del 2 por ciento. Oferta y demanda los desequilibrios relacionados con la pandemia y la reapertura de la economía han continuado contribuyen a niveles elevados de inflación". (Jerome Powell, titular de la Fed)

¿Qué significa el final del "Tapering"?

Es la retirada lenta y progresiva de las medidas de estímulos económicos implementadas en su momento por la Reserva Federal. Más simple, políticas de expansión monetaria para "dinamizar" la economía. Entonces, ahora se trata de ir en el sentido contrario. Reducir progresivamente la compra de bonos de deuda pública. Retirar dinero circulante que ya no mueve a la economía sino que alimenta la inflación.

Al recortar gradualmente sus compras de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas garantizados por el gobierno, la Fed ayuda a la economía a retirar lentamente el estímulo que brindan las compras para evitar una crisis por alta inflación (en términos de la economía norteamericana). La Fed ha estado comprando US$120 mil millones en bonos por mes. Comenzó a recortar las compras en US$ 15 mil millones por mes a partir de noviembre. A este ritmo el fin de la compra de bonos llegaría en marzo/ abril. Justo el momento en que aumentará la tasa de interés en los Estados Unidos.

Desde principios de marzo de 2020 hasta finales de noviembre de 2021, la Reserva Federal duplicó sobradamente valor de sus activos, a 8,7 billones de dólares.

Lo que es bueno para uno, se transforma en malo para los demás

Cuando hay inflación, una de las medidas "ortodoxas" para combatirla es aumentar las tasas de interés. Por ejemplo en países como la Argentina, una tasa de interés alta, alienta a mantener en pesos los activos y no refugiarse en el dólar para preservar su valor. Pero cuando la inflación se acelera, trae aparejado problemas de recesión. El método habitual de la Fed para combatir las recesiones es bajar las tasas de interés, lo que "estimula" la actividad económica con créditos mas baratos de los bancos. Pero cuando este proceso lo hacen los norteamericanos, el efecto se siente en todo el mundo.

"El crecimiento persistente de los salarios reales por encima de la productividad podría ejercer una presión alcista sobre la inflación" (Jerome Powell, titular de la FED) "El crecimiento persistente de los salarios reales por encima de la productividad podría ejercer una presión alcista sobre la inflación" (Jerome Powell, titular de la FED)

Una "aspiradora de dólares"

Mientras la tasa en Estados Unidos. es baja (cercana a "0" como ocurrió en la última década), los mercados emergentes se favorecen porque dan mayores beneficios (intereses) a los flujos de capital. Pero cuando "la taba se da vuelta", las tasas de interés norteamericanas se vuelven atractivas. Como su solidez económica da más confianza, "aspira" el dinero que antes iba a los mercados emergentes. Por eso, para la Argentina - en medio de una grave crisis económica - el panorama es aún más complicado.

¿Por qué ahora?

La política monetaria expansiva de Trump y de Biden para combatir los efectos de la pandemia en la economía dejó la mayor inflación para los Estados Unidos en mas de 30 años. Aunque ayudo a bajar la tasa de desempleo al 4,2% en noviembre de 2021, para la Fed llegó el tiempo de hacer que la inflación descienda. Si sube la tasa de interés local, absorbe dólares que pululan por el mundo. En definitiva, generan mayores oportunidad de inversiones en ese país y disminuyen, por ejemplo, en nuestro país.

¿Y la Argentina?

La decisión de la Fed agarra al país en medio de la negociación crucial con el FMI por la deuda de US$57.000 millones. Con plazos de pago contemplados por el FMI de 10 años, si Estados Unidos toma dólares del mundo, a nuestro país le será más difícil conseguir dólares para financiar su economía, ya que los necesita para fomentar inversiones genuinas.