El Riesgo País de Argentina escaló a 723 puntos y consiguió su cifra más alta desde febrero de 2015. Existen especialistas en el tema que detallan las razones de cómo se mide el riesgo país y por qué aumenta.
Estamos en el punto que ya no son suficiente palabras, sino hechos que indiquen que vamos a un sendero de ordenamiento fiscal y monetario.
El Riesgo País de Argentina escaló a 723 puntos y consiguió su cifra más alta desde febrero de 2015. Existen especialistas en el tema que detallan las razones de cómo se mide el riesgo país y por qué aumenta.
El Riesgo País representa la sobretasa de interés que paga cualquier país para financiarse en el mercado internacional. En particular, mide la probabilidad (o sea el riesgo) de que un Estado consiga o no, pagar los vencimientos de sus obligaciones (como por ejemplo la deuda externa, letras del tesoro, bonos) cuando estos afectan a la economía.
Como valor de referencia para medir el riesgo país, se toma de base la tasa de aquellos bonos del Tesoro que paga Estados Unidos. Comúnmente los inversores internacionales, suelen analizar y consultar al EMBI (Emerging Markets Bonds Index o Indicador de Bonos de Mercados Emergentes). Esto es elaborado por la empresa de servicios financieros J.P. Morgan Chase.
“Estados Unidos paga una tasa de interés en el bono americano de un 3%, Argentina tiene un riesgo país de 7,30%, lo que indica que nuestro país paga cerca de un 10,3% de interés”, es a lo que hace referencia un economista reconocido.
Así también el CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios Mariano Sardans, comentó que “Estados Unidos emite un bono que se considera 'libre de riesgo', el promedio entre el interés del bono de Estados Unidos y el que emite Argentina, es lo que determina el número”, agregando que “El riesgo país es cuánto más caro (en términos porcentuales) se financia Argentina, y es esa diferencia entre ambos promedios la que determina nuestro riesgo país”.
Al respecto, el economista Adorni explicó que “Es un indicativo de cómo está la Argentina. El país siempre va a poder tener financiamiento externo, lo que pasa es que al tener un riesgo alto, la tasa de interés que se consigue es tan alta, que uno ya no puede salir a financiarse”.
Para medir el riesgo país, usualmente los inversores suelen consultar el EMBI (Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) y en ese sentido, el analista económico comentó que Argentina tiene una insuficiencia de financiamiento “de unos 75 mil millones de dólares".
"Cerca de 45 mil los va a aportar el Fondo Monetario Internacional. Hay cerca de unos 30 mil millones que se necesitan financiar. El problema se presenta con el riesgo país cuando tengas que conseguir ese dinero en el mercado internacional”, así lo explicó.
El fundamento de por qué aumentó el riesgo y que se comprenda, trasciende a tres factores: dos externos, y uno interno. Este último se lo atribuye a la desconfianza. El primer factor, es que la tasa de interés de EEUU es alta, y sobre todo, que se incrementó en los últimos meses.
Esto implica que EE.UU. está sacando dólares del mercado, que van a faltar en el mundo. El riesgo de que Argentina consiga esos dólares que van a ser más escasos, es más grande.
Como segundo factor, surge la situación de los países emergentes. “Los países emergentes están atravesando una situación de mucha volatilidad como en el caso de Turquía, que tiene algún paralelismo con la situación del país”.
Esto significa que cuando el mercado visualiza que los países emergentes ya no ofrecen seguridad, crecimiento o alguna posibilidad de repago de deuda “se van hacia lugares donde hay menos riesgo y son más seguros, como Estados Unidos”, sustenta el economista.
Y el tercer factor que considera fundamental es la desconfianza que “se arrastra desde el año pasado, y se debe a la falta de confianza que hay en que el plan económico sea sustentable”.
La falta de confianza en la Argentina, en relación a que pueda o no pagar sus compromisos con el préstamo, hace que tampoco haya confianza para invertir más. Por la falta de competitividad, falta de seguridad jurídica y por tantos impuestos altos. De aquí nace la complejidad de la situación.
Argentina a fines del año pasado tenía un riesgo país de 250/255 puntos y es de público conocimiento que este lunes superó los 700 puntos. La suba de tasas en Estados Unidos medió, porque ahora su costo de financiación pasó a ser más alto también.
El contexto internacional, inevitablemente golpea más a la Argentina que al resto de los países, porque el riesgo a corto plazo se refiere a no poder hacer el pago de las obligaciones pendientes.
Es sensato que esa tasa sea cada vez más alta, porque el riesgo es cada vez mayor, y la desconfianza de que Argentina no pueda cumplir con sus obligaciones, también es cada vez mayor.
Porque a pesar de que Cambiemos entrega su confianza en un escenario en el que los fondos para el año 2019 (del acuerdo con el FMI) y una renovación de Letras del Tesoro van a cubrir su programa financiero, el crecimiento del riesgo país podría llegar a complicar mucho las posibilidades de financiamiento para el siguiente gobierno y los próximos años. Sin dejar de lado que también es preocupante aún, el gran impacto en el corto plazo.
