El BCRA lanzó un plan para terminar con las LEBAC a fin de año
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El BCRA lanzó un plan para terminar con las LEBAC a fin de año

Qué pasó. Consciente del peligro latente que implica la inmensa bola de LEBAC, que asciende a 1 billón de pesos, el BCRA decidió lanzar un plan para eliminarlas gradualmente y llegar a fin de año con un volumen "significativamente inferior al actual", dice el comunicado difundido.

Quién tiene hoy LEBAC. La mitad está en poder de entidades bancarias y el resto en manos de entidades no bancarias tales como fondos comunes de inversión, organismos públicos, empresas, individuos y no residentes.

Para qué. En la entidad dirigida por Luis Caputo dicen que este programa busca "mejorar la eficacia de la política monetaria para combatir la inflación, reducir las vulnerabilidades en el mercado cambiario, fomentar el desarrollo del sistema financiero y fortalecer nuestra economía".

Cómo va a ser. Piensan ofrecer menos LEBAC de las que vencen en cada licitación (los llamados supermartes). Sólo las podrán suscribir entidades no bancarias. En el caso de los bancos, tendrán que canjearlas sí o sí por Notas del Banco Central (NOBAC) a 1 año de plazo y Letras de Liquidez (LELIQ). "Estas últimas pasarán a ser el principal instrumento de esterilización del BCRA", añadieron en el comunicado.

Por qué es importante. Esta disminución de las LEBAC era uno de los puntos consensuados con el Fondo Monetario Internacional. Al mismo tiempo, el Ministerio de Hacienda informó hoy que no ofrecerá más el stock de dólares que licitaba el Banco Central diariamente en el mercado. Y el BCRA anunció una suba de la tasa a 45%.

Acá el detalle de la operatoria para terminar con las LEBAC.

  • El monto a ofrecer en cada licitación de LEBAC será menor al que vence y sólo podrá ser suscripto por entidades no bancarias. En la próxima licitación a realizarse el 14 de agosto de 2018, el BCRA ofrecerá un máximo de 230 mil millones de pesos de LEBAC para ser suscriptas por participantes no bancarios contra un vencimiento estimado de 330 mil millones de pesos en manos de los mismos. El monto ofrecido de LEBAC se reducirá nuevamente en las licitaciones de septiembre, octubre y noviembre, y el BCRA estima que será eliminado durante el mes de diciembre, siempre que las condiciones de mercado lo permitan.
  • Para las entidades bancarias el BCRA sólo ofrecerá Notas del Banco Central (NOBAC) a 1 año de plazo y Letras de Liquidez (LELIQ). Estas últimas pasarán a ser el principal instrumento de esterilización del BCRA.
  • Las entidades bancarias sólo podrán participar en las licitaciones primarias de LEBAC por cuenta y orden de terceros no bancarios. Las entidades bancarias no podrán vender sus LEBAC remanentes en el mercado secundario a entidades no bancarias.
  • El Ministerio de Hacienda anunciará un calendario de licitaciones regulares de Letras del Tesoro en pesos, que incorpore colocaciones en las fechas donde haya un vencimiento de LEBAC. La primera licitación de Letras del Tesoro será el miércoles 15 de agosto de 2018. Estos instrumentos servirán como alternativa de inversión en pesos. El Ministerio desarrollará un programa de creadores de mercado para darle liquidez a las Letras del Tesoro en el mercado secundario. Más detalles sobre los distintos tipos de Letras serán oportunamente informados por el Ministerio de Hacienda.
  •  El BCRA asegurará la disponibilidad de dólares para garantizar el buen funcionamiento del mercado de cambios, de ser necesario, a lo largo de esta operación mediante subastas diarias de dólares en los días subsiguientes.