Las liquidaciones de dólares del campo hicieron que noviembre fuera un mes calmo para el dólar. Con el cepo, la expectativa de analistas y hombres del mercado financiero era que la brecha cambiaria iba a ubicarse por arriba del 25% cómodamente. El dólar oficial se iba a mantener, pero el blue, el dólar Bolsa y el "contado con liqui" iban a despegar. Ello no ocurrió.
El último informe de la consultora Quantum analiza el rol del campo en la estabilidad actual del mercado de cambios. Antes de las PASO, las liquidaciones de exportadores agropecuarios eran menores a las de 2018 pese a que la cosecha de este año había sido 30% mayor. Tras las elecciones, y con la sensación de que el nuevo gobierno pondrá las retenciones en valores máximos, las liquidaciones se aceleraron. El 10 de diciembre es la fecha clave.
"Desde fines de octubre el BCRA compró reservas internacionales por más de 2.000 millones de dólares", asegura el informe. El campo, de esta manera, permitió también que la herencia de Mauricio Macri en lo que a reservas internacionales se trata no fuera tan negativa y que Alberto Fernández asuma con más dólares de lo imaginado en las arcas. Ahora las reservas netas del BCRA sumarían 11.000 millones de dólares y sin el campo hubieran estado en 9.000 millones solamente.
Pero debe consignarse que en la decisión de liquidar de los exportadores incide no sólo el futuro de las retenciones sino también el del tipo de cambio y el de la soja o el producto en cuestión. Por lo pronto, la retención a la soja se estima que pasará al 35% frente al 25% que tiene como porcentaje efectivo en la actualidad. Las expectativas sobre el dólar oficial deben ser alcistas dado que se está quedando atrasado con una inflación mensual entre 3 y 4%.
Lo que quizás el próximo gobierno no contemple es que la recaudación por las retenciones puede ser menor a lo esperado. Los exportadores están liquidando lo que aún no embarcaron ni cosecharon para evitar pagar esa fuerte suba en retenciones. Es un tema para tener en cuenta. Pero, además, como siempre sucede, un aumento impositivo tan fuerte genera un desincentivo a la producción. De hecho, la cosecha en Argentina aumentó tras las menores retenciones decididas por Macri. ¿Se revertirá ese aumento? El campo, una vez más, tiene la palabra en la economía argentina.
