El Relevamiento de Expectativas de Mercado proyectó una inflación de 1,7% para noviembre y ubicó en 30,4% la variación de precios acumulada para 2026. Además, los analistas redujeron a 0,7% su pronóstico de crecimiento del PBI y estimaron que el dólar oficial llegará a $1.590 en diciembre.
Inflación de octubre: las consultoras que releva el BCRA estimaron un 1,8%. (Foto: archivo)
Las consultoras y entidades financieras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) estimaron que la inflación de octubre fue del 1,8% y anticiparon una moderación al 1,7% para noviembre. Además, redujeron sus previsiones de crecimiento económico para 2026 y calcularon que el Producto Interno Bruto (PIB) avanzará apenas un 0,7% respecto del año anterior.
Los datos surgen del último informe difundido por la autoridad monetaria. Según las proyecciones, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumularía una suba del 30,4% durante 2026, una estimación levemente superior a la del relevamiento previo.
Para los meses siguientes, los analistas proyectaron una trayectoria de variaciones mensuales relativamente estables, con leves oscilaciones. Según el REM, la inflación sería del 1,8% en diciembre, del 1,7% en enero de 2027, del 1,6% en febrero y del 1,7% en marzo y abril.
En cuanto a la inflación núcleo, que excluye los precios regulados por el Estado y los estacionales, los participantes del relevamiento calcularon una suba del 1,7% en octubre. Esa previsión implicó un incremento de 0,1 puntos porcentuales frente a la encuesta anterior. Para noviembre, estimaron un avance del 1,6%.
Hacia adelante, también previeron una evolución similar a la del índice general, con variaciones del 1,8% en diciembre, 1,7% en enero de 2027 y 1,6% en febrero, marzo y abril.
En materia cambiaria, las consultoras estimaron que el dólar oficial promediará los $1.558 en noviembre y llegará a $1.590 en diciembre de 2026, de acuerdo con la mediana de las respuestas relevadas por el Banco Central.
La proyección para noviembre se redujo $21,4 respecto del REM anterior. En cambio, el valor previsto para diciembre representa un aumento interanual del 9,8% frente a la cotización de cierre de 2025.
Para los primeros meses de 2027, los analistas anticiparon una trayectoria ascendente del tipo de cambio, en línea con el esquema de bandas cambiarias ajustadas por inflación. Las estimaciones ubicaron al dólar en $1.618,8 en enero, $1.649,2 en febrero, $1.676,9 en marzo y $1.701,5 en abril.
En tanto, para octubre de 2027 proyectaron una cotización de $1.984,9.
El relevamiento también reflejó un ajuste en las expectativas sobre la actividad económica. Las consultoras y entidades financieras estimaron una contracción del 2,3% del PIB, descontados los efectos estacionales, durante el tercer trimestre de 2026.
Para el último trimestre del año, en cambio, proyectaron una recuperación del 2%. De concretarse, ese resultado marcaría una salida de la recesión técnica que habría registrado la economía en el período anterior. Para el primer trimestre de 2027, anticiparon un crecimiento del 0,9%.
En el promedio de 2026, los participantes del REM calcularon que el PIB real será un 0,7% superior al de 2025. La previsión representa un recorte de 0,8 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior.
La revisión contrasta con las expectativas que los analistas tenían a comienzos del año, cuando proyectaban una expansión del 3,5%. La evolución irregular de la actividad, con subas y caídas pronunciadas, llevó a los especialistas a reducir sus estimaciones.
En el mercado laboral, los participantes del relevamiento calcularon que la tasa de desocupación alcanzará el 7,6% de la Población Económicamente Activa durante el tercer trimestre de 2026. Para los últimos tres meses del año, estimaron que llegará al 7,8%.
Ambas proyecciones se ubicaron 0,1 puntos porcentuales por encima de las registradas en la encuesta anterior.
En cuanto a las tasas de interés, el REM previó que la Tasa Mayorista de Argentina (TAMAR) de los bancos privados se ubicará en una tasa nominal anual del 23,90% en noviembre, equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,96%.
Para diciembre, los analistas esperan que la tasa nominal anual ascienda al 24%, con una tasa efectiva mensual del 1,97%.
Las proyecciones también anticiparon un saldo comercial favorable mayor al previsto en el relevamiento anterior. Las exportaciones de bienes alcanzarían los US$ 103.434 millones durante 2026, mientras que las importaciones sumarían US$ 75.673 millones.
De esta manera, el superávit comercial llegaría a US$ 27.761 millones, unos US$ 2.060 millones por encima de la estimación previa.
Por último, las consultoras proyectaron un superávit primario de $15,1 billones para el Sector Público Nacional no Financiero en 2026. La cifra representa una mejora de $108.000 millones frente al REM anterior.
Además, ninguno de los participantes del relevamiento estimó que el resultado primario positivo de este año será inferior a los $9 billones.
