Las nuevas complicaciones en el mundo, por diferentes motivos, tienen un impacto complejo en las variables de la macroeconomía argentina, tanto a nivel local como en Wall Street.
Impacto en la Argentina por los problemas del mundo con el petróleo, los mercados y la Inteligencia Artificial. (Foto: A24.com)
Son demasiados cimbronazos en el mundo como para que no impacte en un mercado complejo y pequeño como el argentino. Las constantes advertencias sobre los peligros de la Inteligencia Artificial. No sólo asustan a los seres humanos: también impactan negativamente en los mercados.
El Golfo Pérsico no está liberado pese a lo que diga Donald Trump y, ahora, los hutíes de Yemen controlan una pequeña isla que afecta el paso por el Mar Rojo y el canal de Suez. El petróleo se vuelve a calentar y ya está en los 108 dólares el barril Brent. Más problemas para la economía mundial.
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street comenzaron este lunes con mayoría de bajas, arrastradas por el clima negativo de los mercados internacionales y la creciente incertidumbre sobre las enormes inversiones vinculadas con la inteligencia artificial.
El temor a una eventual corrección del sector tecnológico golpea especialmente a las acciones de riesgo y genera un movimiento de mayor cautela entre los inversores. Justamente, el sector tecnológico es uno de los pilares de los discursos económicos de la Argentina que avizora el presidente Javier Milei.
El impacto también alcanza a los bonos argentinos, que operan en baja, mientras el riesgo país volvió a ubicarse por encima de los 490 puntos básicos durante la jornada, después de haber terminado la semana pasada en 485 puntos.
En el frente cambiario, el dólar continúa siendo uno de los principales focos de atención. El mercado sigue evaluando el atraso cambiario, la demanda de cobertura y la capacidad del Gobierno para sostener la estabilidad cambiaria mientras avanza el calendario electoral y persisten dudas sobre la evolución de las reservas y el financiamiento. El Dólar oficial está en $1530 para la venta.
A este escenario local se suma un factor externo particularmente relevante para Argentina: el petróleo. El Brent superó los US$108 por barril y llegó a niveles cercanos a US$109, impulsado por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y problemas en infraestructura petrolera de Arabia Saudita.
El crudo caro tiene un efecto ambiguo para la Argentina. Por un lado, beneficia a compañías como YPF y Vista, cuyas acciones operaban en alza y reciben el impulso de mejores perspectivas para el negocio energético. Pero, al mismo tiempo, un petróleo internacional más elevado puede alimentar la inflación mundial y dificultar una eventual baja de tasas de interés.
Mientras, la Argentina se encuentra en la disyuntiva del mercado interno - con un precio de "equilibrio" - y los beneficios de exportar petróleo cuando sube el precio internacional. Sumado a los ruidos internos que ya comienzan a anticipar un año electoral. El cóctel es complejo y se nota.
El otro gran foco está en Estados Unidos: el mercado espera la decisión de la Reserva Federal del miércoles, mientras aumentan las apuestas a tasas más elevadas. La combinación de petróleo caro, rendimientos de bonos estadounidenses en ascenso y dudas sobre la burbuja de la IA genera un escenario internacional más adverso para los activos argentinos. Si la FED sube las tasas, "aspira" potenciales inversiones en países emergentes como el nuestro.
En ese contexto, las causas externas se mezclan con los interrogantes locales y explican la renovada volatilidad de acciones, bonos, dólar y riesgo país.
El riesgo país mide, básicamente, la diferencia entre el rendimiento que exigen los inversores por los bonos argentinos y lo que rinden los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Cuando cae el precio de los bonos argentinos, su rendimiento sube y, por lo tanto, también aumenta el riesgo país.
En este caso se combinaron varios factores:
Ahí está la segunda parte de la explicación. Argentina sigue teniendo un riesgo específico elevado, aunque haya mejorado muchísimo respecto de años anteriores. El mercado continúa mirando la capacidad del Gobierno para sostener el equilibrio fiscal, acumular reservas, conseguir financiamiento y atravesar el escenario político y electoral.
De hecho, el indicador había logrado mantenerse debajo de los 500 puntos durante la semana pasada, llegando a 491 puntos el jueves.
Por eso, el movimiento hasta 494 puntos puede interpretarse más como una combinación de factores internacionales y la toma de ganancias sumada a la vulnerabilidad propia de los activos argentinos, y no como un cambio drástico en los fundamentos económicos del país.
La clave es el petróleo: si el Brent continúa cerca de US$100-110, mantiene presión sobre la inflación mundial, las tasas de EE.UU. y el costo del dinero. Y ese escenario termina afectando a Argentina porque hace que los inversores sean más selectivos con los bonos de países emergentes. A Empresas como YPF - en una clara matriz exportadora - ese número lo beneficia. Pero el mercado interno, sostener el precio de la nafta y sus derivados es un problema complejo en este momento, con su reflejo en los números mensuales de la inflación, que se ubicó en el 1,7% en el mes pasado.
La caída de las acciones argentinas que cotizan en Wall Street tuvieron un acompañamiento moderado de los bonos. . Los papeles soberanos de la deuda, este lunes caen un 1%, sacudidos por esta suma de elementos locales e internacionales que complican a la macro argentina.
