La primera etapa fue lograr un déficit fiscal "0" o incluso, como anunció el propio Javier Milei, tener superávit fiscal luego de décadas. La etapa que viene tiene como objetivo plasmar lo anunciado tantas veces en la campaña: emisión "cero" del Banco Central para financiar el déficit.
La incertidumbre sigue en la economía
El gobierno logró un hecho importante, destacado por Milei y aplaudido por el Fondo Monetario Internacional (FMI): hacer descender drásticamente el ritmo inflacionario. De un primer mes en el gobierno con un 25,5% de inflación se bajó al 4,2% en mayo (último dato conocido oficialmente).
Sin embargo, la estructura económica del país aún no ha cambiado, pese a la llegada a la presidencia de un economista adscripto a la escuela austríaca.
Se dijo durante estos meses que se necesitaba la ley que permitiera destrabar a la economía y avanzar hacia un sistema de mayor libertad como en los países más ricos del mundo. Con la aprobación de la Ley Bases, se puso el vehículo que lleva a la economía argentina, según el gobierno, en la ruta correcta.
Pero los datos de este lunes, no indican que la marcha del vehículo haya comenzado.
¿Por qué sube el dólar?
El gobierno mantiene su política de crawling Peg, la devaluación dirigida de un 2% mensual. Entre otras cosas, porque no llegan los dólares que claramente necesita el Banco Central, el ministro Caputo y el presidente Milei. En consecuencia, los dólares (contado con liqui, el MEP y el "blue") comenzaron a subir y la brecha cambiaria con el oficial, que llegó a caer a un 20%, y ahora trepó hasta el 50%.
Esto disparó las constantes versiones de presiones de sectores económicos para que se "sincere" el valor del dólar, eufemismo para otra "devaluación".
Milei y Caputo ha dicho una y otra vez que no habrá devaluación drástica porque el peso pierde oficialmente un 2% por mes. El presidente incluso - es su estilo - llamó "imbéciles" a los que pregonan la necesidad de devaluar la cotización oficial del peso.
Pero varias razones convergen para explicar por qué sube el valor de los dólares, con el "blue" que este lunes marcó un nuevo récord al estar por arriba de los 1.400 pesos:
- El Banco Central estuvo bajando la tasa de interés hasta llegar por debajo de la inflación. Si colocar pesos a plazo fijo dejó de ser "rentable", ese excedente de moneda nacional corre a lo más seguro: el dólar.
- Endeudamiento del BCRA al Tesoro. La medida anunciada por el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, transfiere el pasivo del Banco Central al Tesoro. Son $17,95 billones que pasarán ahora a computarse como deudes deudas del Tesoro. Sus intereses se pagarán ahora por el Tesoro. La idea es permtir avanzar en el corazón de la II Fase: la emisión "0" del BCRA. El problema es que el Tesoro tiene una pesada historia de "default " o "reperfilamiento", cosa que el Banco Central no tiene. De ahi, la desconfianza de los tenedores de esa deuda.
En última instancia, el Central deberá acudir an auxilio del Tesoro, por lo que dejar de emitir puede ser un anhelo más que una certeza en el primer tiempo.
Hasta ahora, la mitad de la baja récord del déficit fiscal se logró con la licuación de los ingresos de los jubilados y de los salarios de los empleados estatales.
Pero el mayor inconveniente es otro: la continuidad del cepo.
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El cepo al dólar sigue y la economía no crece. (Foto: Gentileza ellitoral)
Del "no hay plata al no hay dólares"
El Gobierno nacional recibió las arcas con un rojo de 17.000 millones de dólares. Logró comenzar a comprar divisas - con la licuación arriba apuntada entre otras cosas - que le permitió llegar a unas 29,7 mil millones de dólares. Pero el ciclo virtuoso hasta mayo, retrocedió en junio.
Entre otras razones, el gobierno dijo que la baja liquidación de los dólares por la exportación agropecuaria tuvo impacto en el ingreso de divisas esperado. En parte por las sequías e inundaciones, que combinadas, afectaron a los productores.
Pero la otra pata de esta falta de liquidación de granos se relaciona con lo que explicamos más arriba: la brecha cambiaria. De nuevo, como sucedió en la administración del Alberto Fernández, la brecha entre el dólar "blue" y el oficial - menor que a lo que ocurriá con el gobierno de Unión por la Patria, es cierto - retrasa la liquidación de los exportadores. Pierden dólares por esta brecha del 50%.
Esto tiene como coletazo un tema clave para los planes del gobierno. El 10 de diciembre, a las puertas del Congreso de la Nación, el flamante presidente Milei dijo: "No hay plata". Esa frase, ahora se puede reemplazar por "no hay dólares".
Por todas las razones descriptas hasta aquí, el gobierno no tiene los dólares que necesita para levantar el cepo. Y Caputo y el presidente Milei vienen diciendo desde el fin de semana que no hay una fecha cierta para que esto ocurra.
Igualmente cierto es que mientras se mantenga ese mecanismo que frena el acceso a los dólares, a los ciudadanos comunes y a los empresarios, importadores y quienes necesitan insumos para producir, la economía argentina seguirá en recesión, estancada o con un mínimo crecimiento.
Cepo al dólar y crecimiento (con apertura de la economía) son incompatibles
Hasta el FMI expresó su preocupación por este tema. La semana pasada, el Board del Fondo Monetario del organismo de crédito publicó el informe sobre el país al aprobar el nuevo envío de 800 millones de dólares. En el informe detalló claramente: "Las autoridades siguen comprometidas con una pronta eliminación de los controles de capitales y las restricciones cambiarias más distorsionantes”.
Mientras esto no ocurra, la distorsión del cepo cambiario continuará afectando o postergando una recuperación de la economía. Eso se traduce en falta de confianza o persistencia de los temores. Y lo único que da cierta tranquilidad son los dólares, que por eso han vuelto a subir.