¡Qué bien estábamos cuando estábamos mal! Se cumplen dos años del derrumbe histórico de los mercados argentinos, tras las elecciones PASO para presidente en 2019. En ese lunes negro, un terremoto se desató en los papeles argentinos con títulos públicos cayendo en un solo día 20%, el riesgo país subiendo 68% y el Indice Merval cayendo 38%.
El abultado triunfo del Frente de Todos en los comicios del 11 de agosto barrió con las expectativas del mercado de una mayor paridad, algo que se había manifestado el viernes previo a la votación con una suba del mercado. Para frenar al dólar en ese lunes 12 de agosto, el BCRA debió subir la tasa de referencia 12 puntos a casi 75% y vendió dólares a través de licitaciones por u$s 375 millones.
Pero a dos años de ese tsunami financiero, ¿cómo están los papeles argentinos? Por un lado, el dólar no paró nunca de subir, más allá de períodos fugaces de estabilidad. Por la imposición de controles de cambio y cepos, comenzó gradualmente a ganar terreno la cotización del dólar blue y del dólar en la Bolsa, con las variantes “MEP” y “contado con liqui”.
Aquel lunes negro el dólar llegó a tocar los 60 pesos para cerrar en $57,30. Hoy se encuentra a $180, lo que representa una suba de 214% en dos años. En los días siguientes a las PASO del 2019, la tensión con el dólar fue en ascenso con peleas entre Mauricio Macri y Alberto Fernández por el uso de reservas del BCRA y la definición del entonces candidato del kirchnerismo de que el valor de $60 era adecuado, de manera tal de desalentar temores de una devaluación adicional.
Las dudas sobre la capacidad de pago de la deuda ya estaban presentes antes de ese lunes negro. De hecho el auxilio del FMI en 2018 se dio para evitar un default y sus fondos se utilizaron para hacer frente a vencimientos de la deuda. El acceso al crédito internacional para el país ya estaba restringido. Esas dudas se ampliaron ese lunes 11 de agosto con un salto del riesgo país a 1.467 puntos.
La paradoja argentina es que a dos años de ese salto, ese indicador se halla en valores superiores, a 1.564 puntos, es decir 6,6% por encima del cierre pos PASO 2019. Esto refleja que pese a la restructuración de la deuda, las dudas de los inversores sobre la sostenibilidad de la deuda se mantienen y esperan, como en 2019 una nueva restructuración en los papeles domésticos.
De todas maneras, los derrumbes más importantes se dieron en las acciones. En un derrumbe histórico en las acciones de empresas argentinas, hubo pérdidas de casi 60% en los papeles que cotizan en Nueva York.
El Galicia perdió 56%; el Macro 53%; Edenor, 59% e YPF perdió 32% en el día. Pero nunca se recuperaron de ese lunes negro.
Al contrario, con el trascurso de los días, semanas y meses, esas pérdidas se ampliaron. El Galicia por ejemplo se encuentra 48% por debajo del cierre trágico de ese lunes negro.
YPF que se ubicaba en 11,3 dólares en Nueva York al final de esa trágica jornada financiera de agosto de 2019, ahora se ubica a sólo 5,1 dólares, es decir que perdió 55% desde entonces. La destrucción de valor no se circunscribió solamente a ese 12 de agosto.
